引言：随着我国进入新发展阶段，碳达峰碳中和工作已成为我国推动经济结构转型升级、实现可持续发展的迫切需要。相较于欧美等国家，我国实现碳达峰碳中和目标面临时间紧、任务重、难度大的多重挑战，正因为如此，找准控碳、减碳的主要环节，对于我国实现碳达峰碳中和目标至关重要。从我国碳排放结构来看，能源行业的碳排放规模所占比重超过了80%，已成为我国控制碳排放增长的主阵地之一。根据国际经验，为能源行业的可持续发展建立具有风险分散和防范功能的市场体系，对于稳妥有序推进降碳减排和转型发展发挥了重要的作用，值得我国深入借鉴。

一、能源行业对绿色转型发展的市场环境有更高的要求

一直以来，能源行业都属于重资产运行的行业，不论是在能源的开采端、运输端，还是在供给端，各类技术设备、厂房等固定资产投资对行业准入和退出设立了较高的准入门槛，特别是在机械化、智能化改造后的现代能源行业，更是呈现出长周期、高投资、低回报的特点。从能源行业发展历程来看，能源行业的历次转型都会重塑行业价值的实现路径。能源行业的绿色转型发展的同样如此，但同时，这次转型发展也有明显的不同，能源行业的绿色转型发展不仅将再次改变行业资产类型，还将深刻改变行业的发展模式。从表象看，是能源行业生产结构和产品结构的明显转变，但从内在来看，能源行业的价值体系和价值结构将出现根本性变化。这种深刻改变对于能源行业来说，意味着更大规模、更长周期、更低风险预期的市场发展环境，才能为能源行业实现绿色转型发展所需的、更加广泛的投融资体系提供重要市场基础条件。这种市场环境并非以公共资金为引导，并带动资本市场的投资就可以实现，更为重要的是要形成是市场化的风险分散、对冲和补偿机制，并以市场化的风险防范机制形成更注重长期收益、更加稳健、更加可持续的市场投融资机制。

二、绿色保险有助于提升转型发展环境的风险防范功能

长期以来，保险都是提高风险韧性的市场化机制和工具，其风险补偿功能和风险管理功能，在应对传统固有的风险类时，曾发挥了重要的作用。比如，对于能源行业技术设备的各种类的财产保险、岗位安全责任保险以及能源价格指数保险等，都为能源行业现有发展模式提供了可靠的保障。但就能源行业转型发展来说，传统保险所提供的抗风险机制还远远不足，适配于这一领域的绿色保险和全新的保险保障机制还需加快发展。事实上，一些具有试验性质的产品已经在应用，比如为应对更具破坏性冰雹的太阳能光伏板保险产品，就是绿色保险的创新案例之一。

随着能源行业转型发展的不断推进，将为绿色保险的快速发展提供更加丰富的应用场景和实践空间，并带动保险行业发展的全面转型。绿色保险将作为一种综合风险保障机制，为能源行业转型发展提供全周期、多层次、多类型的风险管理方案和可靠的产品。

当前，清洁能源领域的快速发展，正推动其在能源供应和终端使用环节占比的不断上升，也是能源行业降碳减排的重要途经。对清洁能源领域的绿色保险保障设计和应用，将有助于提高该领域在应对自然风险、运营风险和投融资风险的综合能力，提升该领域的投资回报率、缩短投资回报周期，持续扩大资本市场对这一领域的投资规模。更为重要的是，这些创新型的产品和服务，不仅是针对新领域提供适配性的风险保障机制，还将是涵盖气候和环境变化的全新产品和服务模式，将气候和环境作为一种更突出的风险因素去设计相应的保险保障机制，这也是传统保险产品所不具备的。

同时，传统能源领域的节能高效用利将是实现碳达峰碳中和目标的主要通道。对于一个已经明确将要逐步压降产能规模和应用范围的领域来说，其固定资产价值和盈利能力的贴现价值将面临严峻的下行压力，相关联的银行信贷资产和其他金融工具资产都将暴露在不断扩大的风险敞口之下。

公共投资和信贷专项政策工具，虽然能够起到一定程度的市场引导作用，但是在财政支出收紧且侧重于社会保障领域的背景下（这主要源于人口老龄化持续恶化的现实情况和宏观经济下行的趋势性变化），其可持续性和规模性都难以满足行业转型发展的要求，仍然需要市场化的风险对冲机制，以应对行业对更低成本的转型资金的需求，并且这种风险对冲机制本身是要以风险保障为基础，而非以风险投机为导向。

综上所述，只有相应的绿色保险产品和服务能够满足传统能源领域转型发展的长期风险管理要求。一方面，绿色保险可通过引入绿色信用价值，比如碳资产价值，围绕传统能源的资产价值设计并提供相应的保值增值机制，为维持行业的投融资估值提供可行的解决方案。一方面，绿色保险可通过引入气候和环境风险因素，控制新型风险对行业的不利影响，降低相关各类风险对行业盈利能力的削弱作用。

此外，绿色保险还可不断加大对节能减排技术的保障作用，降低相应技术和设备开发的预期风险，比如说，对传统能源转型的首台套设备保险，就是很好的实践案例，这些绿色保险产品和服务将显著缩短行业转型发展的周期，从时间维度为行业估值下降提供必要的支撑。

三、绿色保险支持能源行业绿色转型的可行路径

随着保险产品和服务的不断转型升级和发展，保险保障的范围已经从损失风险扩展至价值风险，保险作为一种风险损失控制工具，不仅从风险补偿向风险管理延展，而且已经成为风险价值韧性建设的重要手段。这也是绿色保险为能源行业绿色转型提供持续内生驱动力的重要前提。

一是在风险补偿维度，绿色保险将成为能源行业应对气候和环境风险损失的主要工具。这类风险包括因持续恶化的气候导致的各类损失风险，比如各类强对流天气导致的对行业技术设备、电网管道和人员安全的损害，以及因这些风险导致的行业上下游以及金融机构的违约风险。绿色保险提供的风险补偿措施，将可大幅降低行业的财务损失，缩短正常运营的恢复时间。根据瑞士再保险和慕尼黑再保险的数据对比显示，在全球气候和环境不断恶化的情况下，相关风险对经济社会所造成的损失规模呈现出明显上升的趋势，绿色保险的应用空间将会不断扩展。

二是在风险管理维度，绿色保险将成为提高能源行业抗风险韧性的可靠支撑。从国际经验来看，能源行业的绿色转型发展，所要面对的风险类型和风险传导机制，需要能源行业建立综合性的风险管理能力矩阵，其核心仍是以风险控制为基础的保险工具。保险机构作为与能源行业的利益相关体，开发的绿色保险产品和服务，其作用机制就是以风险管理降低风险损失。具体来看，一方面对数字化技术、信息技术、勘探技术的深度应用，可以加强对气候和环境风险的预测和评估，有针对性的对能源行业的设备和运营进行灵活性和适应性改造，提高抗风险的前置预防能力。另一方面对能源行业相关领域的探索研究，绿色保险可以形成对能源行业资产管理的综合能力，以持续的产品创新、服务创新和技术创新，推动能源行业的平稳转型，提高对因转型所造的资产贬值风险韧性。

三是在价值管理维度，绿色保险将成为能源行业保值增值的重要工具。一方面，围绕能源行业信贷资产保值，绿色保险创新提供的风险分散机制和对冲工具，可降低因银行增加抵押物对能源行业所造成的经营稳定性和可持续性的不利影响，提高能源行业的内生增长能力。另一方面，绿色保险与绿色信贷、绿色债券等绿色金融工具的组合机制，将为能源行业提供更为宽松的融资环境，以绿色保险作为降低融资成本、延长融资期限的外部增信机制，提高能源行业的融资能力，尤其是在应用于转型和改造等方面的融资能力。最后，以保险资金参与对能源行业转型的投资，将为能源行业价值再造提供更低成本、更长周期和更具稳定性的资金来源。在合适的交易结构设计下，绿色保险投资对能源行业转型发展的作用，不仅在资金层面，更为重要的是在社会声誉、社会影响以及市场预期的层面，起作用将更为突出。