绿色股票指数是绿色金融的重要工具,从国际经验来看,绿色股票指数对于促进上市公司披露环境信息、引导社会资本进入环保领域、稳定资本市场运行具有显著作用。从国内政策导向来看,《生态文明体制改革总体方案》、《关于构建绿色金融体系的指导意见》以及近期新颁布的《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》等均对研究设立绿色股票指数和发展相关投资产品提出了明确要求。从成果来看，我国绿色股票指数数量及基金产品均取得了一定的进步，本文将梳理研究中国绿色股票指数及其相关基金产品的现状。

一、绿色股票指数数量不断增加

绿色股票指数是指按照一定的行业标准和指标架构综合评分较高的绿色上市公司样本的股价所计算出来的价格指数，主要用以刻画绿色股票市场的价格波动情形。绿色股票指数通过引导资金投入到针对特定绿色主题、经过特定绿色标准筛选出的上市公司样本中，进而直接或间接提高相关上市公司的估值，使企业在资本市场中处于有利地位。

2008年，上海证券交易所和中证指数有限公司正式发布中国首只绿色股票指数——上证公司治理指数。此后，我国绿色股票指数发展进入上升期，截止2021年10月8日，上证指数系列已推出51只绿色股票指数。此外，深交所也已陆续推出25个涵盖环保、责任、治理等ESG主题的绿色指数。其中，早在2008年，深交所就推出了国内首个环保主题股票指数“国证环保指数”。2021年8月2日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司联合深圳市福田区政府发布了国证香蜜湖绿色金融指数（以下简称“绿色金融指数”），这是国内首只反映绿色金融产业发展的股票指数，该指数呈现了绿色金融领域上市公司的运行特征，在践行绿色发展理念、构建绿色金融体系等方面发挥先行先试作用，有助于实现“碳达峰、碳中和”战略目标。

据不完全统计，目前我国已经发布了78个绿色股票指数，增长较快，但仍不足股票指数的1%，与发达国家上万只绿色股票指数相比，仍有较大的差距。

二、绿色股票指数鼓励政策持续出台

近年来,绿色股票指数的发展也得益于各项支持政策的持续推动。

2015年9月，中共中央、国务院印发了《生态文明体制建设改革总体方案》，首次提出要“加强资本市场相关制度建设，研究设立绿色股票指数和发展相关投资产品”。2016年8月，人民银行牵头七部委发布的《构建绿色金融体系的指导意见》提出“开发绿色指数与相关产品”。2016年11月, 《“十三五”生态环境保护规划》再次重申“研究设立绿色股票指数和发展相关投资产品”。今年9月，《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》也指出“建立绿色股票指数”。

今年9月24日，证监会新闻发言人高莉在证监会新闻发布会上也郑重表示，下一步，证监会将进一步健全和完善绿色的股票指数体系，大力支持指数机构和市场机构合作，开发相关的金融产品，更好服务绿色产业高质量发展。

可以看出,我国对绿色股票指数研究、设立的重视程度不断提高,对绿色股票指数投资产品的设计与投资的鼓励政策也随之逐步完善。

三、绿色股票指数基金不断丰富

2009年9月中国首支绿色指数基金—交银180治理ETF发行, 该基金以上证180公司治理指数为标的指数。随后各金融机构围绕已有的绿色股票指数陆续开发各种绿色指数产品,截至2021年10月8日,已有12只上证系列绿色股票指数被作为标的指数,并开发了相应的36只指数基金产品，这36只基金当中以中证环保产业指数、内地低碳、新能源车为标的基金数量最多,分别为7只、6只、6只，其它指数仅作为2-3只基金的标的。

表1 上证系列绿色股票指数基金

数据来源：wind，海南省绿色金融研究院整理

今年以来， “碳中和”概念受到追捧，目前资本市场上已经有多只“碳中和”以及绿色金融相关指数，包括“中证环保产业指数”以及“中证内地低碳经济主题指数”等，在此基础上构建的碳中和主题基金发行步伐也在加快。7月27日，以中证内地低碳指数为追踪标的的华夏中证内地低碳经济主题ETF（以下简称“华夏碳中和ETF”）正式发售。7月31日，华夏碳中和ETF发布基金合同生效公告，新基金单日募资29.14亿元，是目前市场上发行规模最大的碳中和基金。

总体来看,我国绿色指数及其相关基金产品数量相较之前有大幅提升,金融机构开发绿色指数及相关产品的积极性整体在提高。但是，基金规模相对较小，以中证系列绿色指数为标的的36只基金，基金规模共计284.66亿元，约占股票型基金的0.8%，其中汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF）A基金规模最大，为60.58亿元，除此之外，仅有7只基金规模超过5亿元。有研究机构预测，我国未来低碳经济的投资规模将超过百万亿元，与之相比，当前的绿色股票指数基金规模小之又小，尚有很大的发展空间。

四、绿色股票指数预期长期收益明显

我们选取成立时间较长（5年以上）的绿色股票指数,共计37只，与同期上证指数、沪深300指数和上证50指数（下称基准指数）进行收益率比较。以2021年10月8日收盘价为基准,计算各指数近一年至近三年的收益率。绿色股票指数与基准指数相比，近一年的收益率不占明显优势，仅有2只绿色股票指数收益率超过100%。从近三年收益率来看，5只绿色股票指数超过200%，13只绿色股票指数超过100%，26只（占比70.3%）绿色指数收益率跑赢上证指数。

总结

绿色股票指数是绿色金融体系的重要组成部分。发展绿色股票指数，有利于引导社会资本向环境保护行业的公司配置，有利于促进绿色经济的发展。近年来我国绿色股票指数得到各金融机构的重视，相关支持政策不断出台，新的指数不断发布，相关基金不断设立，绿色指数收益率长期向好，为推动绿色经济发展发挥了积极作用。但同时由于我国的绿色指数发展起步较晚，仍存在绿色指数占比相较国外较低、绿色指数基金规模较小等问题。

因此，未来仍需进一步健全和完善绿色股票指数体系，支持指数机构和市场机构合作，开发相关的金融产品。此外，从绿色股票指数收益率可以看出，绿色股票指数长期收益显著向好，短期内略有波动，积极吸引拥有长期资金的机构投资者，如保险公司、养老基金、社保基金等进入，将更有助于绿色股票指数产品的长期、健康发展。

参考资料：

[1]秦二娃, 王骏娴.健全绿色股票指数体系服务绿色经济发展

[EB/OL].2016-12-12.http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/yjzx/sjdjt/zcyj/201612/t20161212_307708.html.

[2]余婷,段显明,葛察忠,李晓亮.中国绿色股票指数的现状分析与发展建议[J].环境保护,2018,46(18):42-46.

[3]王聪.绿色股票指数[EB/OL].2017-3-31.http://www.news9. com.cn/2017/0331/136731.html.