近年来，我国因气候变化造成的灾害事件频发多发，对经济社会造成的损失不断加大。

数据显示，截至2021年8月3日，对河南省暴雨造成的初步估损达112.21亿元，理赔金额将超过2008年汶川大地震、2012年北京暴雨以及2019年利奇马台风的赔付（理赔额度分别为16.6亿元、11.3亿元以及40.31亿元）。

随着灾害损失不断攀升，我国保险业发展面临着环境和市场变化的多重挑战。面对因环境和气候及其衍生的各类风险，在提高行业自身抗风险韧性的同时，如何更好发挥社会安全网的功能，是全行业需要探索的重要领域。近期，EIOPA针对气候变化风险防范方面发布的监管意见，将为我国保险业的转型发展提供可行的借鉴。

2021年4月，欧洲保险和职业养老金管理局（以下简称“EIOPA”）发布《将气候变化情景纳入ORSA的监管意见》（以下简称“监管意见”），系统分析了气候变化对保险机构经营带来的风险挑战，并鼓励保险机构将气候变化风险纳入自身风险和偿付能力评估（以下简称“ORSA”），作为提高保险机构抗风险能力的有效举措。该监管意见认为，对于保险机构以及其他金融机构来说，气候变化风险分析仍然是一个相对较新的领域，保险业以及相关监管机构虽然在了解和制定衡量气候变化风险暴露程度的方法方面取得了较为明显的进展，但总体来看，依然需要持续完善改进。

一、监管意见出台的背景

（一）全球气候持续变暖的不利影响

当前，全球变暖对自然和人类社会的负面作用持续加强，因全球平均温度上升造成的各种物理风险正不断上升，将不断提高保险机构的承保风险，影响资产价值，并对保险机构经营战略带来全新的挑战。从全球来看，《巴黎协定》对其签署国减少温室气体排放的要求，需要全球每年减少的碳排放量要比过去100年的任何一年都要多。全球向零碳经济的转型，可能会严重抑制对碳密集型行业的投资，可能导致那些未能考虑到气候变化影响的公司提出更高的法律索赔，可能出现的承保法律责任风险将直接或间接地影响保险机构。

（二）欧盟已就气候信息披露出台具体措施

此前，G20下设的金融稳定委员会（FSB）成立的气候相关金融信息披露工作组（TCFD）已发布鼓励企业披露气候相关信息的建议。在整合TCFD有关建议的基础上，欧盟委员会出台《关于气候相关信息的非财务报告指南》，为非财务报告（NFRD）中五个报告领域的信息披露提供指导。该指南要求，要在不同时间范围内、不同气候相关情景下，对员工超过500人的保险机构商业模式和战略的弹性进行详细分析。此外，欧盟委员会在《欧洲绿色协议》的通报中也宣布，要把气候和环境风险更好地纳入欧盟金融机构审慎框架以及对NFRD的审查。

（三）EIOPA对气候风险的相关监管要求

一是早在2019年9月，EIOPA应欧盟委员会要求发布《关于偿付能力II内可持续性的意见》，已将与气候相关的可持续性发展，纳入偿付能力II框架体系。

二是偿付能力II已规定，保险机构要在其治理体系、风险管理体系和ORSA中考虑他们在短期和长期面临的所有风险。

三是EIOPA在ORSA指南中明确要求，保险机构要确保对整体偿付能力需求的评估具有前瞻性，包括适当的中期或长期视角。

（四）保险机构治理体系应对不足的现状

根据EIOPA对1682家保险机构（以承保毛保费计算占非寿险市场的逾80%，以资产计算占寿险市场的逾80%）调研的数据显示，不超过13%的保险机构在其ORSA中使用了气候变化风险场景分析。虽然许多保险机构在调研中指出，气候变化是一种新兴的风险，特别是对非寿险保险机构而言，预计会增加物理风险。然而，大部分保险机构并没有评估该风险的具体影响。还有的保险公司机构认为，在其商业模式设计和再保险安排的作用下，气候变化风险并不重要。

二、监管意见的主要内容

（一）气候变化风险评估的重要性

研究表明，气候变化已经影响到极端天气事件和自然灾害的频率、严重程度和分布，不仅会形成物理风险，而且还会出现转型风险。既有可能为保险机构提供发展的战略机遇，但也会挑战当前的商业模式，危及长期风险状况和偿付能力。一方面，极端天气事件和自然灾害的高发生率可能会增加对保险的需求。然而，保险费用的增加以及受其他限制性条款和因素的影响，也可能会限制保险业务规模的提升。数据显示，在欧洲，目前只有35%的极端天气事件造成的总损失得到了保险赔付。由于气候变化造成的较高的物理风险可能会使保险可保性进一步承压，通过限制再保险的可用性，可能会危及保险机构的业务连续性和风险管理。另一方面，转型风险不容忽视。比如，当政府决定引入碳税，或者突然出现技术突破后，将显著减少对化石能源的依赖。金融市场也可能重新评估其对未来向低碳经济转型的预期，导致当前碳密集型资产价格下跌。这可能会使以碳为导向的投资策略面临压力，导致资产陷入困境。此外，这种转变将危及依赖于碳密集型行业客户的商业模式的生存能力，但也会为针对新兴经济部门的新保险产品开发和设计创造全新的机会。

（二）气候变化风险的主要类型

气候变化风险主要是指，包括所有由气候变化引起的趋势或事件引起的风险。在实际经营中，气候变化风险可能会转化为传统的审慎风险类别，比如承销风险、市场风险、信用和交易对手风险、操作风险和战略风险等。根据风险形成的驱动因素，气候变化风险大体上可分为两种类型，分别为物理风险和转型风险。

物理风险主要是指由气候变化的物理影响引起的风险。主要包括：（1）严重物理风险。通常是由特定事件引起，特别是与天气有关的事件，如风暴、洪水、火灾或热浪，可能破坏生产设施和损害价值链。（2）慢性物理风险。一般是由气候的长期变化导致的，如温度变化、海平面上升、水资源可用性减少、生物多样性丧失以及土地和土壤生产力的变化，所导致的各类型风险。

转型风险主要是指在向低碳和气候适应性经济转型过程中产生的风险。

主要包括以下五个方面

（1）政策风险，例如能源效率要求、提高化石燃料价格的碳定价机制或鼓励可持续土地利用的政策所形成的政策影响。

（2）法律风险，比如因未能避免或尽量减少对气候的不利影响或未能适应气候变化而引发诉讼的风险。

（3）技术风险，例如，如果一项对气候破坏性较小的技术取代了一项对气候破坏性更大的技术，将对承保业务造成明显影响。

（4）市场情绪风险，当消费者和企业客户的偏好转向对气候损害较小的产品和服务的时候，将会直接冲击业务经营情况。

（5）声誉风险，根据市场经验，如果一家公司有破坏气候的声誉，通常情况下，很难吸引和留住客户、员工、商业伙伴和投资者。

（三）气候变化风险评估的主要方法

从目前的实践来看，对气候变化风险评估主要通过定性和定量分析相结合的方法，来识别保险机构暴露于气候变化风险的情况，以及对保险机构经营的短期影响分析和长期影响预测。其中，定性分析可以提供关于气候变化风险导致的市场风险、操作风险和战略风险等传统审慎风险等对保险机构的主要影响，通常可以采用绘图矩阵的方法，系统分析气候变化风险的整体视图。定量分析主要是用于评估测算资产和承保组合对物理风险和转型风险的风险敞口。通常情况下，评估资产的物理风险暴露情况和对承保业务的影响，需要审查气候变化对这些物理风险发生率的远期影响。例如，某些地理位置现在可能不受洪水威胁，但由于海平面上升，未来可能会存在洪水灾害风险上升的情况。

（四）气候变化风险场景的设定和安排

为确定对气候变化风险进行深入、有效的压力测试，需要综合考察在短期和长期情况下，保险机构可能面临的各类型风险。压力测试的目的是为了在气候变化风险随时间变化的不同情况下，评估和分析保险机构战略和业务的恢复力和稳健性。因此，在压力测试中，保险机构的风险暴露程度，取决于物理风险和转型风险的范围和规模。

但也要看到，不确定性将随着时间范围的延长而增加。在气候变化的长期场景下，未来的结果将由众多外部因素决定，如人口和经济发展，政府遏制碳排放的政策，技术变化和市场情绪等，而且，即便已有明确的相关数据和资料，这些因素对实际风险的影响，在建模时的结果仍然有较大的不确定性。另外，由于长期气候场景以及风险暴露影响的评估，可以在非年度基础上更新。因此，由各种物理和转型风险的长期气候场景，不易受到短期发展的影响。

在长期风险分析方面，根据欧盟委员会的要求，应在设置两种长期气候场景。一是符合欧盟承诺的气候变化风险场景，即全球气温升幅保持在2°C以下，最好不超过1.5℃；二是全球气温上升超过2°C的气候变化风险场景。从长期来看，这将会对保险机构的资产负债表和损益表进行多时期的情景预测，带来了较大的挑战。

三、气候变化风险评估的成本收益影响分析

气候变化风险评估，对于企业识别其业务面临的潜在重大气候变化风险具有重要的经营价值。但同时，加强风险管理职能和扩大其他潜在的职能，都需要额外的资源，将明显增加保险机构的运营成本，比如，开发气候变化风险分析所需的方法和复杂模型所需的资源等等。根据市场经验，风险管理等核心职能对较小企业的成本影响相对较大。另外，如果小型企业的承保业务主要集中在国内市场或者区域市场，这可以降低气候变化风险场景分析的复杂性。

研究表明，由于开发和实施用以帮助气候变化情景分析必要系统的成本较大，可能会对保险机构的短期经营的成本管理带来了一定的考验。但也要看到，在 ORSA 中考虑短期和长期气候变化风险，能够推动保险机构谨慎管理未来的风险并利用即将到来的机会，所以，从长期来看，对保险机构的收益将会超过成本。总体来看，采用气候变化风险对成本收益的影响主要体现在以下两个方面。

一是对经营的长期收益。各项研究表明，气候变化正在对极端天气事件和自然灾害的频率和集中度产生影响，但具体影响的情况取决于地理区域和所分析的灾害类型。由于与气候变化相关的转型风险可能会在短期内突然出现。在 ORSA 中分析这些风险将有助于加强企业的偿付能力状况，从而有利于保护保单持有人。

二是气候变化的长期影响可能对再保险市场和经营者的商业模式产生深远影响。物理风险的增加可能会刺激对保险的需求，但更高的再保险成本和保费也可能会抑制需求。比如，气候变化导致的更高物理风险，可能会造成一些地理位置特殊区域的部分风险无法投保，从而限制再保险的可用性并危及业务连续性。此外，向低碳经济转型有可能扰乱业务稳定性，降低在传统领域的客户群体规模，但同时，也为销售新型保险产品和服务提供了机遇。总的来看，运用长期情景分析，在经营和战略规划中考虑气候变化的长期风险和机遇，将有助于确保企业的长期偿债能力和生存能力。

四、EIOPA推动气候变化风险评估的主要建议

一是推动保险机构加快建立新型风险评估的理念和模式，将气候变化风险纳入其治理体系、风险管理体系和ORSA中，做好业务发展的规划，而不应基于现有承保业务的情况和再保险的安排，忽视气候变化对经营发展的长期影响。

二是鼓励保险机构在ORSA中加强对气候变化风险的管理，持续跟踪分析保险机构所面临的重大气候变化风险暴露情况，并对重大气候变化风险暴露进行风险评估，制定相应的风险缓释和应对解决方案。

三是加强全行业对气候变化风险相关指标参数的选取和分析，制定一套标准化的气候变化风险压力测试参数体系，并根据气候变化风险的发展趋势和经济社会发展情况，逐步完善相应的参数指标体系，提高其风险分析和评估的准确性、全面性、完备性和一致性。

四是支持监管机构根据全行业气候变化风险评估情况，研究和制定有助于降低物理风险和转型风险的政策制度体系和配套机制以及行动方案，促进全行业逐步提高应对气候变化风险的能力，提高监管的有效性。